本週觀察重點
● 觀察歐元區希臘審查報告的進度及西班牙是否提出紓困。
● 關注美國總統大選情勢發展。
● 觀察美國第三季企業財報。
● 本週即將公佈的重要經濟數據：美國新屋銷售、耐久財訂單、密西根消費者信心指數。
● 未來關注重點
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● 本週經濟數據觀察重點
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市場回顧
美國市場
● 美國9月零售銷售月增率從8月1.2%縮小至本月1.1%，連續3個月正成長。隨著國內失業的下滑與房價逐步復甦，提振了美國民眾信心，同時也提高了民眾的消費支出。
● 美國上週初次申請失業救濟金人數自前週修正值34.2萬人增加4.6萬人至38.8萬人。因前周有一州呈報的新失業人數之型態異於常態，導致美國初領失業救濟金人數在過去兩周呈現大幅波動。
● 美國9月消費者物價指數(CPI)年增率上升至2%，為近5個月來新高；核心CPI亦上升至2%，本月通膨上漲的主因來自於汽油的高漲所致。9月工業生產月增率上升至0.4%，及9月產能利用率上升至78.3%，均優於市場預期。
● 美國10月NAHB房屋市場指數(HMI)上升至41，創近6年來新高；美國9月新屋開工上升至87.2萬，9月營建許可上升至89.4萬，紛紛優於預期，並創4年來新高。9月成屋銷售數下滑475萬棟，因 市場供應減少，推高了房價，導致買氣縮手觀望，此些數據顯示了房市已步上復甦的道路。
● 美國10月費城製造業指數從9月-1.9上升至5.7，優於預期且創近6個月來新高，反映美國中部地區製造業活動恢復擴張。
歐洲市場
● 9月歐元區調和物價指數(HICP)年增率維持在2.6%，但仍高於市場預期，主要來自於能源上漲所致，這也使得歐洲央行目前遲遲無法再透過降息的方式來進一步刺激歐元區的經濟成長。
● 10月德國ZEW經濟預期指數從上升至-11.5，為連續第2個月的反彈，且優於預期。
● 穆迪維持西班牙國債評等於Baa3(投資等級)，維持負面展望。
● 德國總理梅克爾認為各國應授權歐盟對各會員國的預算擁有否決權。
● 歐盟高峰會的27個成員國同意今年底前建立銀行監理機構框架，ECB自明年起為單一監理機構，並於2014年起將6000家歐元區銀行逐步納入監管，以邁向歐洲共同銀行聯盟的目標。
新興市場
● 印度通膨加速走升至7.81%，為10個月來高點，央行降息空間遭受限制。
亞洲市場
● 中國9月居民消費價格指數(CPI)年增率下滑至1.9%，隨著中國經濟成長持續放緩，中國通膨的壓力已大幅降低，市場預期，中國再次降息的機會不高。
● 中國第三季GDP年成長下降至7.4%，符合市場預期，但為2009年第二季以來最低水平且連續7季下滑。受歐債問題影響，全球經濟減速，導致中國經濟第三季經濟持續緩慢。
● 中國9月工業生產年增率自上升至9.2%，為近5個月來首度回升； 9月城鎮固定資產投資年增率上升至20.5%；9月零售銷售年增率上升至14.2%，成長的主要因素來自於油價升高與季節因素所致，市場預期中國經濟有落底反彈的跡象。
● 泰國央行意外降息一碼至2.75%，因2013年經濟成長率將低於預期，希望藉由降息以提振景氣。
● 台灣9月外銷訂單月增率4.2%，年增率1.9%，擺脫連6月衰退疲態，主要受惠於歐美聖誕節銷售旺季，及中國十一假期為銷售旺季及高效能彩電補貼效應，對3C商品、電視面板及零組件需求擴增。
指數表現
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資產配置組合
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本週將為您介紹—【實質利率】
【重點新聞】
越存越不值錢！今年實質利率恐降至負0.57% 利息入不敷出
（報導來源：鉅亨網 2012-10-15）
錢越存越不值錢了！今年新台幣實質獲利率確定難以翻正，還有可能創金融海嘯以來，最嚴重負利率紀錄，且明年存款利息還要再課二代健保補充保費，錢存銀行越來越薄。
《工商時報》報導，目前央行公布的一年期存款利率是 1.36%，而主計處估計的全年物價漲幅則為 1.93%，也就是台灣目前的實質利率為負0.57%，而明年利息還要再課二代健保補充保費，也就是利息補貼物價漲幅都不夠了，還要再被二代健保拿走一筆。
金融業高層指出，亞洲的儲蓄率高，若存款利率過低，或是實質利率為負，都會讓人擔心未來退休的所得，或將因此衝擊消費意願。
這十年來，2008 年金融海嘯爆發時，該年的實質利率最為惡劣，為負 2.11%，今年若實質利率為 0.57%，將是這十年來實質利率次低水準。
【解讀新聞】
通膨增溫導致物價上漲，民眾存在銀行定存的利息收入，就會被通貨膨脹吃光光，甚至可能是「倒貼」，實質利率變成「負利率」。而實質利率的計算方式為一年期定存利率(名目利率)-消費者物價年增率(通膨)，以9月為例，一年期定存為1.355%，9月消費者物價年增率為2.96%；所以實質利率為1.355%-2.96%=-1.605%，也就是所謂的負利率。
目前因全球經濟成長動能遲緩，各國央行相繼推出寬鬆貨幣政策，不利於利率拉升的環境下，台灣下半年又因颱風造成蔬果上漲，推升了物價，因此實質利率為負，此亦為全球普遍存在的現象。因此，在實質利率為負的狀況下，我們已無法再依靠銀行定存來對未來做準備了。所以，啟富達國際總經理趙靜芬建議投資人「正確的投資比努力工作還重要」，投資人必須透過投資理財以增加自己財富，才能對抗通膨，避免本金放在銀行裡一直縮水。
【名詞解釋】
實質利率(Real Interest Rate)：又稱之為自然利率，為名目利率扣除通貨膨脹率之後的利率，也是實際反應貨幣的實質購買力。而名目利率(Normal Interest Rate)：一般我們稱之為市場利率或貨幣利率，是未考慮通膨因素的利率，一般用一年期定存利率為代表。
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